# 10 классов активов PCAF: кредиты, акции, облигации, ипотека

> Десять классов активов PCAF (3-я редакция): чем различаются правила атрибуции выбросов для кредитов, акций, облигаций, проектов и недвижимости и с чего начать банку.

Source: https://7g.carbonplatform.asia/kb/pcaf-asset-classes

Класс активов в PCAF — это группа финансовых инструментов, для которой стандарт задаёт единые правила: что считать суммой вложений, на что её делить и чьи выбросы атрибутировать. Портфель банка или фонда раскладывают по классам, считают финансируемые выбросы для каждого отдельно и затем суммируют.

## Зачем делить портфель на классы

Кредит заводу, пакет акций биржевой компании и ипотека физического лица финансируют совершенно разные вещи. В первом случае финансист разделяет выбросы всей компании, во втором — тоже компании, но через рыночную стоимость, в третьем — выбросы конкретного здания. Поэтому общая идея PCAF (подробнее — [финансируемые выбросы](https://7g.carbonplatform.asia/kb/pcaf-financed-emissions)) реализуется по-разному в зависимости от инструмента.

## Десять классов активов PCAF

Третья редакция части A (декабрь 2025 г.) описывает десять классов активов. Для каждого задана своя логика атрибуции и свой набор данных; актуальный текст стандарта — в разделе [нормативных документов](https://7g.carbonplatform.asia/kb/documents).

| № | Класс активов | Логика расчёта | Ключевые данные |
|---|---|---|---|
| 1 | Котируемые акции и корпоративные облигации | Доля в стоимости компании (EVIC) × выбросы компании | EVIC, Scope 1–3, стоимость позиции |
| 2 | Кредиты бизнесу и некотируемый капитал | Доля финансирования × выбросы заёмщика | Баланс, выручка, долг, выбросы |
| 3 | Проектное финансирование | Доля долга или капитала × выбросы проекта | Стоимость проекта, долг, капитал, данные MRV |
| 4 | Коммерческая недвижимость | Доля финансирования × выбросы объекта | Стоимость, площадь, энергопотребление |
| 5 | Ипотека | Доля кредита × выбросы жилья | Остаток кредита, стоимость, энергопотребление |
| 6 | Автокредиты | Доля кредита × выбросы транспортного средства | Модель, пробег, топливо или электроэнергия |
| 7 | Финансирование с целевым использованием средств | Атрибуция по финансируемым активам или проектам | Распределение средств, показатели, базовый сценарий |
| 8 | Секьюритизация и структурированные продукты | Сквозной взгляд на пул или приближённая оценка | Транш, базовые активы, доля владения |
| 9 | Суверенный долг | Доля финансирования государства × национальные выбросы | ВВП по ППС, территориальные выбросы |
| 10 | Субсуверенный долг | Доля финансирования региона × региональные выбросы | Доходы или ВРП региона, инвентаризация, долг |

## Как различаются правила

**Корпоративные инструменты.** Для котируемых компаний доля финансиста равна сумме вложений, делённой на EVIC (стоимость компании с учётом денежных средств). Для частных компаний вместо EVIC берут сумму собственного капитала и долга. Числовой пример — в статье [Формула атрибуции](https://7g.carbonplatform.asia/kb/pcaf-attribution).

**Проектное финансирование.** Атрибутируются выбросы конкретного проекта, а не всей компании-спонсора. Если проект сокращает выбросы — например, солнечная станция или тепловые насосы, — банк может отдельно показать и предотвращённые выбросы, не смешивая их с финансируемыми.

**Недвижимость и ипотека.** Здесь в центре — объект. Выбросы считают по энергопотреблению здания: электроэнергия, тепло, газ. Долю банка определяют через соотношение суммы кредита и стоимости объекта.

**Автокредиты.** Выбросы считают по расходу топлива или пробегу транспортного средства.

**Суверенный и субсуверенный долг.** Финансист разделяет выбросы страны или региона в соответствии со своей долей в их долге; правила для этих классов отличаются от корпоративных.

**Целевое использование средств и секьюритизация.** Для «зелёных» облигаций и целевых кредитов выбросы атрибутируются по тем активам, на которые направлены средства; для секьюритизированных пулов — через базовые активы или приближённую оценку.

## С чего начать банку

1. Разложите портфель по классам и оцените вклад каждого в сумму вложений.
2. Начните с крупнейших и наиболее углеродоёмких позиций: обычно это кредиты промышленным и энергетическим компаниям.
3. Для каждой позиции определите, какие данные о выбросах доступны, и присвойте оценку качества — см. [шкалу 1–5](https://7g.carbonplatform.asia/kb/pcaf-data-quality).
4. Там, где данных нет, используйте оценки по физической или экономической активности и планируйте сбор данных у клиентов.

## Пример: один клиент — разные классы

Предприятие получает от банка оборотный кредит и проектный кредит на строительство котельной. Оборотный кредит относится к классу кредитов бизнесу: банк разделяет выбросы всего предприятия. Проектный кредит — к проектному финансированию: атрибутируются выбросы котельной. Одно и то же предприятие появляется в отчёте банка дважды, но по разным правилам и без двойного счёта одних и тех же выбросов внутри класса.

## Как это устроено в платформе

- Контур PCAF в платформе пока в разработке и отмечен как «Скоро»: разбивки портфеля по классам активов в ней ещё нет.
- Учёт GHG по объектам работает уже сейчас: каждое здание или площадка заводится в разделе [«Объекты»](https://7g.carbonplatform.asia/objects), а потребление электроэнергии, тепла и топлива вносится помесячно в разделе [«Ввод данных»](https://7g.carbonplatform.asia/data-entry).
- Для недвижимости и проектов полезна именно пообъектная структура: выбросы видны по каждому зданию, а итоги компании по годам и регионы на карте — в [аналитике GHG](https://7g.carbonplatform.asia/ghg).

## Частые вопросы

### Можно ли считать весь портфель по одной формуле?
Нет. Общая логика одна — доля вложений, умноженная на выбросы, — но что считать знаменателем и чьи выбросы брать, зависит от класса. Смешение правил искажает итог.

### Куда относить кредит, если цель финансирования неизвестна?
Кредит без определённого целевого использования обычно рассматривается как финансирование компании в целом, то есть по правилам корпоративных инструментов. Точные критерии смотрите в действующей редакции стандарта.

### Нужно ли считать все классы сразу?
Стандарт ориентирует на полный охват, но на практике банки начинают с наиболее значимых классов и расширяют охват постепенно, раскрывая, какая часть портфеля уже посчитана.